仮想NISHIが切り込む、ICHIZENの暗号資産運用｜+430.5%の裏側にあった“リスク管理”【前編】

そうですね(笑)

結構怪しまれるんですけど、この数値は実績として出ています！

確かにそうですね。
あまり私も聞くことがないので、驚かれることは多いです。

もともと僕自身、BTC Maxi的な考え方を持っていました。
ビットコイン（BTC）を最大限持つ、という考え方ですね。

その視点でいうと、ビットコインよりも値動きが大きくなる銘柄、大きく上がる可能性もあるし、大きく下がる可能性もある銘柄を見つけていく。これが一つ目のポイントです。

ただ、いきなり個別銘柄を見るわけではありません。
まずはビットコインの相場を見ます。オプション市場やマクロ市場を中心に、BTCの上下のトレンドを見極めます。

そのうえで、たとえばミームコインがすごく流行っている時期であれば、Solana（SOL）に資金が流れやすいよね、という仮説を立てる。

もしビットコインが上昇トレンドに入ると見ているなら、その局面ではビットコインよりソラナ(SOL)の方がアウトパフォームする可能性がある。そういう銘柄選定をしながら、細かくトレードしていくのが基本戦略です。

そうですね。リスクはかなり大きかったと思います。

ただ、基本的には自己勘定でやっていました。
うちはファンドだけではなく、事業からの収入もあったので、一定のリスクは取れていました。

運用の失敗が会社の経営を大きく傾ける、という状況ではなかったので、そこは積極的にリスクを取りにいけたと思います。

あと、インサイダー情報という話ではないんですけど、メディア（暗号資産メディアのCoinPartner）を運営していた経験も大きかったです。

どれくらいの人がメディアを見に来ているのか。
相場が盛り上がっているときに、(暗号資産取引所の)新規登録がどれくらい増えているのか。

そういったデータを、相場とセットで見ることができました。

確かにそうですね（笑）

相場が本当に盛り上がっているのか。
あるいは、価格は動いているけれど、実際には「あまり人がいないな」という状態なのか。

価格だけでは見えない「相場の温度感」を見られたことは、今の運用にも活きています。

ディーラーは僕を含めて3人います。
あとは、システム開発などを行うエンジニアが2人います。
ディーラーの中でも役割は分かれていて、僕が基本的には取引担当です。
残りの2人は、アナリストというか、分析に集中してもらっています。

そうです。ポチッと。

ただ、分析担当の中でも役割を分けています。
クリプト市場だけを見ているメンバーもいれば、米国株、ゴールド、金利動向など、マクロ市場まで含めて見ているメンバーもいます。

オプション市場の毎日の微細な変化を捉えつつ、マクロ全体でどういう流れになっているのかも見る。

そうやってチームを分けて分析することで、日々情報をアップデートしています。

そうですね。
ビットコインの相場を見極めたうえで、どの銘柄がビットコインを上回る可能性があるのかを見る。

ミームコイン相場ならソラナに資金が流れるかもしれない。別のテーマが来るなら、また別の銘柄を見る。

そういう形で仮説を立てています。

オプション市場では、投資家がどの価格帯にリスクを置いているのか、どの方向に値動きが出やすいのかを読み取る手がかりがあります。

特に暗号資産市場では、レバレッジポジションやデリバティブの積み上がりによって、価格が一方向に大きく動くことがあります。

どの価格帯を抜けると値動きが加速しやすいのか。
どこで市場参加者のポジションが偏っているのか。
どの局面でボラティリティが生まれやすいのか。

ICHIZENでは、こうした市場構造も見ながらポジションを構築しています。

一番意識しているのは、逆行したときです。
自分たちが思っていた方向と逆に相場が動くことは、どんなトレーダーでも必ずあります。

そのときに、どこで損切りするのか。
逆行したときに、加速に巻き込まれない位置でポジションを持てているのか。そこが非常に大事です。

暗号資産市場では、ある価格帯を抜けると、清算やヘッジの動きが重なって、値動きが一気に加速することがあります。

なので、僕たちは加速ポイントを事前に見ます。
どこを超えたら相場が走りやすいのか。
どこを割ったら危ないのか。
そのうえで、損切りポイントを明確にして、ポジションを構築します。

オプションの用語でいうと、ガンマエクスポージャー*のような指標も一つの参考になります。

そういったものを見ながら、リスク管理を最初に考えたうえでポジションを作っていく。
これが、自己勘定で運用しているときのリスク管理方法です。

メタプラネットさんを筆頭にどんどん増えましたよね。

ICHIZENでは、DATの初期段階・構想段階から支援させていただくことが多く、、、

初めてビットコインや暗号資産を購入する企業に対して、財務戦略や中期経営計画、どのタイミングで買えばいいかといった戦略面を主に支援します。

それだけではなく、そもそも会計処理や監査に耐えられるように、その企業の内部統制を整える必要もあります。

そういった部分のシステム提供や体制整備、監査法人対応まで支援してきました。（Ex.CRYPTOGovernance）

そうです！

もともと、暗号資産メディアの会社を上場企業に売却した経験があり、その会社で暗号資産を保有していたので、上場企業の子会社として内部統制を整える必要がありました。

その経験を活かして、DAT企業の支援ができているというのがあります。

そうですね！

（あまり大きな声では言えないのですが）海外取引所のBitgetで、通常業務の一環としてトレーディングをしていたんですが、たまたまその期間がトレード大会と重なっていました。

その結果、1ヶ月で約2億ドルの取引量で、取引量部門日本勢1位、世界では4位くらいになりました。

担当の方に話を聞いたところ、トップ10のうち僕ら以外は全員中国系の方らしいです。世界は広いです。

これが去年2025年の11月くらいのタイミングで、その後、運用会社やDAT企業、ファンドの方から声をかけられる機会が増えてきました。

相談ベースでいうと、10社くらいです。

これからDAT企業として活動していきたい企業さんや、すでに保有している暗号資産をどう活用すべきか相談したい企業さんが多いですね。